PER : pilote automatique ou barre à main ?

Depuis la loi Pacte, l’épargne retraite propose un équipage par défaut. Mais selon que le client navigue en eaux populaires ou en eaux fortunées, personne ne tient la barre de la même façon. Les conseils de Nicolas Biret, responsable du développement des partenariats à l’UMR (Groupe Vyv).

Avant 2019, le skipper d’un contrat d’épargne retraite tenait la barre seul, ou presque. La gestion libre faisait figure de standard. Puis la loi Pacte a renversé la logique : désormais, le navire file au pilote automatique, sauf avis contraire. C’est la gestion à horizon, avec ses trois profils, prudent, équilibré et dynamique, et un principe de bon sens : plus la côte approche, plus on réduit la toile. Le risque se désensibilise à mesure que s’approche l’âge de départ à la retraite.

Pilote automatique ou barre à la main, quelle solution choisir ? Observons la pratique à travers les différents partenariats de l’UMR (Groupe VYV). La maison couvre tout le spectre de la distribution : des mutuelles, comme MGEN et Harmonie, des acteurs 100 % internet, comme Placement-direct, des conseillers en gestion de patrimoine, de type Crystal ou, dernier en date, Centaure Investissements, sans oublier les banques privées, comme Meeschaert. Responsable du développement des partenariats à l’UMR, Nicolas Biret le confirme : plus on s’approche du mass market, plus la gestion à horizon domine. Elle convient à des revenus médians, à des épargnants qui veulent avancer sans passer leurs soirées dans les cartes marines. À l’autre bout, le conseiller en gestion de patrimoine ou le banquier privé veulent construire des allocations sur mesure pour des clients fortunés.

Chez l’UMR, chaque partenaire peut concevoir sa propre gestion à horizon. En gestion libre, le champ des possibles s’accroît. Actuellement, les cales se remplissent surtout de trois cargaisons : les ETF, ces fonds indiciels cotés dont le nombre de détenteurs français a doublé en cinq ans, les produits structurés et, nouveauté, les SCPI, désormais accessibles par versements mensuels.

Reste une question que tout le monde pose : la libre fait-elle mieux que la pilotée ? Nicolas Biret refuse le match. Il existe autant de gestions libres que de clients, donc aucun benchmark sérieux. Gare aussi à ne pas oublier la gestion sous mandat. Cette troisième voie, où l’on confie le gouvernail à un professionnel, reste l’affaire des banques privées, qui y trouvent une différenciation de plus.

Le choix initial ne vaut pas bail. Les crises passent, les vies changent, les objectifs de pension aussi. D’où ce conseil : « il faut challenger les allocations régulièrement », explique Nicolas Biret, en regardant le profil, le besoin et l’historique des supports. Le conseiller est là pour ça. Le meilleur pilote automatique n’a jamais dispensé d’aller sur le pont ! D’autant que le PER est un produit transférable…